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原创：刘教链

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隔夜，比特币再次小幅回升至28k上方。微策略（Microstrategy）创始人Michael Saylor发推表示，微策略再次出手，买入1045枚比特币。此次买入大概花费2930万美元，平均加仓成本28016美元。截至2023年4月4号，微策略共持有14万枚BTC。购买合计总花费约41.7亿美元，平均持仓成本为29803美元。[1]

微亏。

但要恭喜微策略的是，距离扭亏为盈一步之遥。三万刀咫尺可及。

回想起来，微策略应该是在2020年底牛市正式启动前进场，开始建仓的。随着整个牛市的起起伏伏，它也在不断地逢跌加仓。

在牛市启动前夕进场，开的是“顺风局”。

但是，顺风局其实是最糟糕的开局。因为，市场热度起来的太快，价格短时间就攀升的过高，这一方面急速地拉高了建仓成本，另一方面又创造了巨大的浮盈令人失去风险控制应有的冷静。

顺风局让大部分仓位都建在了牛市期间的较高位置。即便采取了逢跌加仓的策略，仍然只能降低局部成本，却无法降低整体成本。

高成本让逃顶变成了一个必选项。而逃顶是极其困难的。未能逃顶则让极厚的高成本仓位伴随着牛转熊的跌跌不休而饱受折磨，也让持续在下跌中加仓以图摊低成本变得困难重重。

福无双至，祸不单行。往往在整个经济系统进入去杠杆周期时，不仅手里的资产在缩水，而且场外的现金流也开始枯竭。公司开始裁员、降薪，心理压力增大，生病开销增加，生活陷入困境，无力支撑投资，甚至被迫变卖资产。

与很多人直觉相反的，最佳的开局点其实是牛市尾声的最高点进场，也就是开“逆风局”。

逆风局虽然越买越跌、越亏越多而令人沮丧，但是，在下坡路上的一路坚持定投、逢跌加仓在整个斜面上构建起了充分的仓位。特别的，由于下跌的初期更陡峭，而后期更平缓，八字诀的买入策略会在低价阶段产生更多买点，从而建立起更低平均成本的厚实仓位。

就像一只碗。一个小球从碗的一边滑落，经过碗底，再顺着边爬上另一边的碗沿。

此一边的下降，越跌越买、越买越跌，其实和另一边的上升，越涨越买、越买越涨，是互为镜像的，是等价的。

以逆风局开局，你会买满整只碗，从而获得价格合理，而且足够厚实的底仓。

次一等则是从下降到接近底部的时候开始。买到底部平坦期，以及整个上升期。价格上和心理上都会比遭受逆风局更舒服一些，但是由于缺少了小半个碗的加仓时间，仓位的厚度却是不及买满整只碗。

以比特币每一轮周期价格“跃迁”的特性来看，在一轮周期开逆风局，八字诀坚持到下一轮，基本是不会陷入亏损的；而坚持两轮之后，就初步具备了卖出的资格。因为两轮过后，价格高度已经远高于平均持仓成本，可以无需择时而按需支取了。

参考资料：[1] https://twitter.com/saylor/status/1643586872839471105

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